Строительство ИИ-инфраструктуры сталкивается с триллионным дефицитом финансирования

Средства, необходимые для строительства инфраструктуры искусственного интеллекта, настолько велики, что традиционный рынок облигаций может оказаться не в состоянии полностью её профинансировать. Согласно пятничной аналитической записке главного экономиста Apollo Global Management Торстена Слока, этот дефицит может составить около 1 триллиона долларов, и восполнять его, вероятно, придётся за счёт частного кредита — заёмных средств, предоставляемых не банками, а специализированными фондами.

Как пишет Слок, заимствования, связанные с искусственным интеллектом, сейчас составляют более 40% нового долгосрочного корпоративного долга инвестиционного уровня (с наивысшим, самым надёжным кредитным рейтингом). До 2030 года рынок инвестиционного уровня сможет поглотить лишь часть требуемой суммы — менее 1 триллиона долларов, — и причина в «ограничениях по концентрации и рейтингу»: инвесторы, возможно, уже вложили значительные средства в компании, лидирующие в строительстве ИИ.

Именно этот пробел, по словам Слока, могут восполнить частные кредиторы и другие формы финансирования, обеспеченные инфраструктурой, оборудованием и отдельными ИИ-проектами. В отличие от традиционных необеспеченных корпоративных облигаций, такие частные сделки дают кредиторам больше защиты, привязывая долг к конкретным активам или договорным гарантиям.

Масштаб наглядно показывают цифры: среди «великолепной семёрки» (семь крупнейших технологических компаний — лидеров фондового рынка США) наибольший прогноз капитальных затрат у Amazon — 220 миллиардов долларов, за ней следуют Alphabet (205 миллиардов) и Microsoft (175 миллиардов). Вместе Amazon, Alphabet, Microsoft и Meta планируют в текущем финансовом году потратить 738 миллиардов долларов.

Компании продолжают расширять планы: по сообщениям, Nvidia и OpenAI обсуждают строительство дата-центра близ города Колумбус в штате Огайо стоимостью, которая может превысить 500 миллиардов долларов, включая закупку чипов на сумму до 350 миллиардов. Если проект состоится, он может стать крупнейшим в своём роде — а значит, спрос на финансирование ИИ-инфраструктуры вырастет ещё больше.